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造纸印刷包装:电子烟强制性国家标准年内有望落地 推动行业洗牌

2019-10-09 19:34:49来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:电子烟强制性国家标准年内有望落地 推动行业洗牌 2019-06-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:《电子烟》强制性国家标准已经审查完毕,目前正处于批准状态,按照项目计划时间表,若顺利批准年内将会发布。根据国家标准化管理委员会官网信息,于2017年10月下达的《电子烟》国家标准制定计划,项目进度要经过网上公示、起草、征求意见、审查、批准、发布几个阶段,目前项目状态已进入“正在批准”阶段,按标准的制订周期24个月及12个月内将由国标委批准通过并发布,项目正式结束时间剩下4个月左右。届时中国电子烟生产流通将依据国家标准要求执行。

制造监管标准出台,推动行业洗牌,龙头优势凸显。我国电子烟行业的监管处在“无产品标准、无质量监管、无安全评估”的“三无”状态,今年电子烟制造和监管国家标准有望落地,生产制造不达标的中小品牌将被淘汰出局,利好具备研发技术和生产规范化的龙头企业。

监管加强带来规范化成本,提升品牌力和产品梯度可能成为未来趋势。全球90%电子烟由国内制造,目前国内电子烟制造企业仍以出口为主,对于以出口为主的企业,国内制造标准的出台,将增加企业生产成本,未来单纯以制造出口可能会丧失竞争力。提升电子烟品牌力可能成为未来国内电子烟企业发展的出路,打造自主品牌,增加产品附加值以对冲规范化成本,提高国内产品的国际竞争力。同时,监管洗出低价产品,对于目前以内销为主的电子烟品牌,可能会进一步完善产品梯度以满足各层次的消费需求。

需求短期内受到冲击,未来还看渗透率提升。电子烟监管标准出台,将直接冲击追求低价和追求新鲜感的青少年这部分需求,短期内需求可能会下降。

但对于追求低价的消费者,未来伴随龙头企业产品梯度完善,有望转向大品牌电子烟替代。根据博思数据,国内目前电子烟市场规模 0亿元,渗透率不足0.5%,未来增长还看国内消费者对电子烟的接受程度和渗透率的提升。

欧美等国家电子烟发展较早,目前渗透率在5%~7%,因此国内仍需要对消费者进行合理教育以提升电子烟渗透率。

新型烟草行业有望从无序走向规范化,领先布局龙头企业将优先受益。新型烟草分为电子烟和加热不燃烧(HNB)两大类,目前电子烟国家强制性规范标准即将出台,HNB国内暂不允许销售。但监管进程的推进,有望加速新型烟草行业整体从无序走向规范化发展。从产品角度来看,HNB产品相对电子烟更接近传统香烟,并且代表产品PMI的IQOS已经通过FDA认证,HNB相对传统香烟释放有害物质降低。伴随行业规范化进程推进,未来国内HNB仍存在推广市场。国内领先的布局电子烟和HNB新型烟草的上市公司相较于中小品牌具备技术和研发优势,将优先在行业规范化进程中受益。推荐劲嘉股份、东风股份,劲嘉股份自14年开始布局电子烟,18年相继与云烟和电子企业合作;东风股份与顺灏股份共同开发新型烟草产品,布局领先具备先发优势。

风险提示:新型烟草监管政策趋严,下游需求不及预期

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